量化模型发出阶段见底信号

　　中国证券报：国富投资的量化模型如何研判后市？

　　陈海峰：量化模型的多空判断，是对交易行为进行指导。一个高效的量化模型在发出多空信号时，从统计的角度上来说，就意味着一个大概率事件。举例来说，国富投资的舆情模型在去年12月底时就已经发出了多头信号，在今年4月初又再次发出空头信号。而就目前而言，该模型在不久之前的5月下旬，则又一次地发出了多头信号，并由此预测出现市场将有大概率展开新一轮上涨。

　　需要指出的是，一般当模型发出多头信号时，并不意味着市场就将立刻止跌向上，而是告诉投资者在这个时点需要注意到市场做多的机会正在来临。而且这种做多的机会，并不是那种仅维持几个交易日的短期上涨。因此，从风险和收益的角度来看，当前投资者可以更加关注市场的收益，对于未来较长一段时间A股市场的表现，更应当慢慢积极起来，而不是随着市场的下探而进一步悲观。

　　量化投资大有可为

　　中国证券报：如何看待量化投资在国内的发展？

　　陈海峰：横向对比美股股市，机构投资者的“稳健长钱”是占到了市场的绝大多数，也就决定了美股市场的交易行为。而最近两年，A股市场的机构化和国际化也在不断加速，也造成了A股市场个股的大幅分化，以及价值龙头股的股价强势，进而出现了价值投资的成功。综合考虑到A股市场的生态培育进程，以及未来较长时期个股风险的持续暴露，国富投资认为，从更长的时间看，不仅是价值投资等传统的股票投资方式会有机会，成长股投资、指数化投资以及其他量化投资策略也将有机会。

　　随着我国衍生品工具逐渐丰富，从某种程度上来说，市场对股票等资产的定价就会越来越合理。同时，衍生品的丰富，也会给市场带来更多流动性，带来更多配置需求。股指期货等衍生品市场的发展，会使得资本市场的效率提升。事实上，不仅是对量化机构，对于所有类型的机构投资者而言，衍生品都是有效控制风险的工具。

　　中高频策略可适应A股

　　中国证券报：中高频策略在A股能否取得好的效果？

　　陈海峰：国富投资重点打造的一个中高频策略产品，作为一个典型的量化股票多头策略，在去年较差的市场环境下，仍然实现了全年度的正回报，大幅战胜了市场指数基准。过去几年公司旗下中高频策略产品的整体运行，充分验证了其对于A股市场的高适应性。一方面，A股长期以来始终表现出“波动大、变化快”的一大重要特征；另一方面，A股在很大程度上也始终是机构等各类投资者激烈博弈的市场。而在这样的市场环境中，中高频量化投资策略经过长期验证，能够非常高效地适应。事实上，从2018年各类策略产品的投资情况来看，在A股市场2018年整体出现大幅下跌的情况下，国富投资全年各主要策略的收益率表现都比较突出，大多数策略均实现了全年的正收益，收益率长期保持稳定。