近期36Kr等媒体公开报道，小米科技旗下互联网股权投融资平台“米筹金服”或于本月正式上线。

报道中提到的一个信息引起了笔者的关注：

这次参与股权投融资的公司基本都是小米在2014年投资的生态链企业，那时小米的智能硬件产品及投资策略都较为激进，占股比例大多超过50%，去年开始这批生态链的企业自身发展也都遇到了一定的瓶颈，开始呈现去小米化的迹象。通过股权投融资，也可以在一定程度上稀释小米的股份，从而优化自己的股权结构。这也部分解释了股权投融资暂主要向机构开放。

小米生态链是什么？

要从小米曾经喊出的“投资100家”的口号说起。

2013年，雷军启动了“小米生态链”计划：在五年内，小米准备以硬件为焦点投资100家创业公司，打造小米生态链，它们身上复制小米模式。时间过半，战绩差强人意。小米投资了55家硬件公司，投出四家独角兽。

从小米生态链的模式来看，生态链企业将获得小米的资本投入，甚至很多企业小米都占据了控股地位。

公开报道称，这些参与股权投融资的生态链企业的发展状况并不乐观，因此寻求股权投融资来改变现状。无论是小米自身想退出，来清理一些不太优质的资产，还是这些企业主动寻求去小米化，我们都不难看出，小米生态链出了一定问题。

近期，有小米生态链负责人公开表示，小米生态链的投资速度已经开始放缓，未来所投生态链公司总数将低于100家。这似乎也侧面验证了上述结论。

小米在挑战投资者的智商？

那么，如果真如上述公开报道所言，那么小米用互联网股权融资的方式给别人挖坑是不是有点不厚道？

小米生态链负责人曾公开表示，小米生态链企业本质是一种“战略结盟”，而不是以回报为目的的投资。基于这个目的，小米一开始没有考虑过退出，这和基金有很大不同。

现在媒体公开报道称小米要退出了，还明确给出理由是企业发展遇到瓶颈，甚至是通过稀释小米股份来优化股权结构。公开找接盘侠的同时还要顺便啪啪啪打自己的脸，小米唱的是哪一出？

自融更是在挑战监管

利用自身平台融资的方式，在平台对项目进行选择、宣传、尽调、风控等多个方面难以做到客观公正，同时一旦项目发生问题，投资者利益保护将面临较大困难。总体来说，利用自身平台融资将极大增加投资者风险。

根据公开报道所称，米筹金服上线的项目基本均是小米生态链项目，而且这些企业小米股份占比非常高，因此米筹金服等于就是为小米自身融资而设立的一个平台。项目可能首先会因为有小米的光环而吸引到一些投资者，不过后期一旦项目发生风险事件，维权难度可想而知。

2016年以来，互联网金融专项整治如火如荼。其中根据财新等媒体的公开报道，国务院多部委在对互联网非公开股权融资平台和股权众筹企业进行的专项检查中，有一条重要的检查内容是：“是否利用自身平台进行融资。”

虽然现在还在摸底阶段，但利用自身平台为自己的企业融资行为是要警惕的，这已经是业内的共识。