9月21日，招行“和家”2015年第一期个人住房按揭贷款资产支持证券（RMBS）在银行间债券市场成功发行。这是继今年3月成功发行备案制下首单RMBS之后，招行在RMBS领域的又一力作。

本期发行规模为40.5亿元，其中，优先A-1档（AAA）发行规模1.6亿元，利率3.3%；优先A-2档（AAA）发行规模3.2亿元，利率3.95%；优先A-3档（AAA）发行规模30.43亿元，利率4.5%；优先B档（AA-）发行规模2.45亿元，利率5%。参与投资者包括银行、券商、基金、资管等十多家金融机构，各档期证券均获超额认购，其中，主力品种优先A-3档证券全场超额认购倍数达到2.43倍。

目前，招行已成为证券化试点重启以来RMBS发行规模最大的商业银行，累计发行72亿元，占据细分市场约33%的份额。在信用卡及汽车消费贷款证券化领域，招行也是遥遥领先。去年，招行发行了国内首单信用卡汽车贷款资产支持证券，开创了国内信用卡资产证券化先河，目前已累计发行187亿元，占国内信用卡资产证券化细分市场100%的份额和汽车贷款证券化细分市场约35%的份额。

作为国内较早开展资产证券化实践探索的商业银行，招行建立了完善的资产证券化管理制度和运作体系，近两年在发行规模、品种和结构创新上一直处于领先地位。迄今，招行共发行8单资产证券化产品，发行规模累计477亿元，市场份额约8%，居商业银行首位。招行证券化资产品种已覆盖对公贷款、信用卡汽车分期应收账款、个人住房抵押贷款和融资租赁资产等4个品种，是国内证券化品种最多的银行，并率先引入海外RQFII资金参与境内ABS投资，实现了国内商业银行跨境资产证券化的突破。

招行在国内资产证券化市场总量和细分市场取得领先优势，既得益于监管部门实施备案制和注册制的大环境，也是招行聚焦自身优势、打造资产品牌的证券化策略初见成效。

注册制允许商业银行对同质化较高的基础资产进行一次性注册申请，两年内分批登记发行且无需行政许可。其中，个人住房按揭贷款、汽车贷款、消费贷款等由于业务模式标准化，风险特征同质稳定，符合国家鼓励消费的政策导向，也是全球资产证券化市场的主要品种，成为注册制下的首选标的。

作为国内零售银行业务的领跑者，招行凭借其强大的零售资产组织与管理能力，将资产证券化作为其零售管理优势的延伸，打造了“和信”、“和家”、“和享”等系列证券化品牌。其中，“和信”系列为信用卡汽车分期资产，“和家”系列为个人住房按揭贷款，“和享”系列为信用卡消费贷款等，据悉上述已注册及注册中的额度将超过1000亿元。

据市场人士分析，注册制的本质是通过市场化的发行和充分的信息披露，对发起人长期资产组织能力和风险管理水平进行市场化定价，并且还能起到外部治理作用，促进金融机构加强自我约束。在这一机制下，资产组织能力和风险管理水平卓越的发起人将逐渐脱颖而出，其优势资产将形成品牌，获得投资者的认可，享受到更低的融资成本。我们有理由相信，在中国的证券化市场上，创新进取的招行将再次赢得品牌竞争力。