在港股行情屡创新高的背后，内地资金南下功不可没。虽然近几个月来港股通资金实现了“南冷北热”的转换，数据显示，近一个月南向资金净流入178.43亿元，而北向资金净流入则达到240.97亿元。但总体而言，南下资金仍是主流，虽然目前港股已处于较高位置，但资金南下的热度依旧不减，仍旧处于净流入状态。

对于资金不断流入以及市场对指数身处高位的疑虑，在不少分析人士看来，主要是由于支撑港股上涨的条件未发生根本性变化，尤其是在估值层面仍然存在优势，因此仍看好港股未来走势。

“从历史纵向对比来看，近期恒生指数的估值已接近高位，存在向上突破的压力，吸引力有所减少。从全球市场横向对比来看，港股市场仍为全球估值较低的市场之一，从全球配置角度而言，具有较明显的吸引力。”清和泉资本表示。

来自中投证券(香港)的数据显示，市场或忧虑港股升幅过高，20个指数平均的预期市盈率为17倍、股息率2.4%及股本回报率12.8%。而恒生指数今年上 升近30%后，预期市盈率为12.6倍、股息率3.5%及股本回报率12.5%。除股本回报率略低于平均外，其余所有都优于整体平均水平。这反映港股的基本因素仍向好，估值较环球指数平均水平低，有利港股估值进一步上升。前述深圳私募人士表示，相比较于A股，港股最大的优势就在于估值。

深 圳另一位专注于港股投资的私募人士表示，过去香港市场主要由海外资金起主导地位，而海外投资者把香港市场作为具有“配置价值”的市场来看待。也就是说，如 果他们看好中国经济的前景，就会来买港股，如果不再看好就撤走。这常常造成港股的大起大落，波动非常大。同时，由于海外投资者只关注大市值的蓝筹股，对中 小市值的股票少有问津，因此这部分股票的估值折价非常大，流动性也很差，但这些股票中有很多非常具备投资价值。

“如果南下资金持续进入港股，将港股市场作为‘主场’，那么港股的边缘化地位将彻底扭转，交易量上升、行情上涨，这也将吸引更多的投资者和资金，从而形成正循环。以估值优势为基础，港股行情可能会继续上涨，逐渐和全球其他主要市场比肩。”上述人士说。