“双焦”期货品种昨日再遭重挫，其中焦煤期货主力合约以3.37%的跌幅领跌市场，焦炭期货紧随其后，主力合约跌幅超2%。分析人士表示，宏观经济 数据以及钢材需求预期不佳，叠加多地楼市调控升级等因素，令其承压下挫。尽管钢焦企业库存增加，但钢厂对于10月焦化限产仍有顾虑，主流钢厂仍在加紧补 库，暂无打压焦炭价格意愿，短期或限制期价进一步下跌空间。

遭遇重挫

继上周大跌之后，昨日双焦期货再度遭遇重挫。其中，焦煤期货1801合约盘初一度小幅拉升，但随后再度跳水，盘中续创逾两个月新低1137元/ 吨，最终收报1175元/吨，跌3.37%；焦炭期货主力1801合约维持弱势运行，盘中最低至1956元/吨，创近两个月新低，最终收报2012元 /吨，跌2.42%。

东吴期货研究所分析师杨中平表示，受宏观经济数据以及钢材需求预期不佳影响，上周黑色系出现大幅回调。此外，多地楼市调控升级，房地产去投资趋势愈加明显，中长期看，亦对黑色建材商品形成利空。

华泰期货研究所分析师尉俊毅表示，焦炭现货报价维持2300元/吨，盘面贴水接近300元/吨，再度逼近贴水极值。现货方面，上周部分钢厂继续 上调第九轮采购价，主要集中在西南地区，这样南方和北方地区的上涨幅度基本相同；山西焦煤继续上调，非长协价上调幅度在70元/吨至120元/吨左右。

广州期货分析师表示，从当前基本面来看，双焦开始转弱。继邯郸后，唐山亦启动紧急限产，这反映钢厂的限产时间点可能比预期更早，焦化企业和钢厂 限产的时间差所导致的供应缺口可能没有市场预期的明显。此外，由于当前钢厂库存普遍较高，且已有压价心态，预计月底焦化企业的第十轮提价较难成功，在焦炭 再度上涨空间有限的情况下，焦煤现货价格同样将受到抑制，再度提涨的可能性较小。

下跌空间有限

尉俊毅表示，随着山东等地焦化厂开工快速恢复，全国焦化厂开工率提升；焦炭需求略有疲软，但短期仍无明显跌价压力。钢厂库存仍维持在12天左 右，部分地区库存较高，下游端采购谨慎。焦煤方面，低硫低灰的好煤依然处于偏紧状态。澳煤大幅降价，周度累计跌至176美元，折合盘面为1370元/吨。 在“十一”限产预期下，焦煤下游仍在积极补库，焦化厂、钢厂焦煤库存小幅攀升。除澳煤因素，国内焦煤整体来看短期较为平稳。

展望后市，尉俊毅表示，近两周周期股、工业品基本达成需求萎缩共识，整体情绪维持弱势。后期看来，继续关注环保对于供需端的双重影响。对双焦期价维持弱势回调的看法，但考虑基差因素，建议空单减持，跟踪价格下跌后的库存积累情况。

格林大华煤焦投研团队表示，近期部分地区焦化厂限产20%到50%。除山西局部地区焦企库存微增外，其他产区焦化厂仍保持零库存状态，虽然钢焦 企业库存均在增加，但钢厂对于10月焦化限产仍有顾及。主流钢厂仍在加紧补库，暂无打压焦炭价格意愿，短期继续支撑部分煤种维持偏强运行态势。