券商2023二季度业绩环比有望继续改善，上半年业绩对应当前估值有望具备强支撑。虽然市场对证券行业的机构佣金费率、基金管理费率和保荐机构先行赔付责任等问题关注度较高，但与2018年相比，当前证券行业的经营环境已有所改善。2018年10月上旬的证券行业经营环境是股票质押风险频发，业务减值计提波及券商净资产。券商板块当前整体市净率1.20倍，证券指数的PB估值在过去10年5.42%分位数。板块估值和业绩成长潜力的错配或带来左侧配置机会。