?л??????????????????????????????????????????δ??????????????????????????????

??????????????????????????????

????10??????????????????????????????????????????????????4%??????2020???????鱩??????????????????????50???????????????????????????????????????

?????г???????????????????????????????????????????г??????????????????Щ??????????????????ε??????????????????

11??14?????????????????????????107??????????????????????????г??????????????????????????????????????????????????????????????????????????к???????·??????????????????Щ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????е??????????????????????????????????????????????????????????в?????????????????????21????????????????????????10?·???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????棬???????????????????????????й???й?????(601988)?о??????о???????ζ?21????????????????????????????????????????????????????????????????е?????????????????????????????????????????仯??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????仯???г????????????????????????????????????????????????????????г????????????????????????????????????????????????仯??

????????????????????115??20????λ???????г???δ??????γ???????????????????????л?????

??????????г?????

??γ?????????????ν?????????

11??10????????????????????????????????10??CPI???????7.7%???????г?????7.9%??9???8.2%??10??CPI????????0.4%????????г?????0.6%??9???0.4%???????????????????????????????CPI???????????

????????????????????????????10?????CPI??????????????????6.3%???????г?????6.5%??9???6.6%????????????????0.3%????????????????????????????г?????0.5%??9???0.6%??

?????????????????????????????????????????????????????????γ?????????CPI??????г???????????????Щ??????????????????????????????????????????????2%?????

??????????????δ?????????????????ж????????????????????????????н?????У???????δε?????????????????????????????仯????????????????

LPL Financial???????????Quincy Krosby??????????????????CPI???????????????????г????????????????CPI????????????????????????????????????????ζ???????????????????и??????????ζ?????????????????????????????ɡ???

???????????????????????????????????????????????????壬?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????80??????????????????????硣

?????????????????????Michael Hartnett??????κ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????20???????????

??????棬????????????????????????????????????????10???????????桰???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????11??2????????????????75????????3.75%-4%???????????????????????????????????·????????????????????????????????????硱??????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????·???????????硣???????δ???????????????????????????12?????????????50??????

???????????л?????

???????????????????????????????20?????????????????????λ?????????????????????????????????50???????????????????У????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????ζ?????????????????????????????????????????????????????????????????δ??????????????????????????????

??????????????????????????????????г??????????????????????????????????????????硣?????????????????????????????????δ??1-3????????????115.8????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????δ??6-12???????????????????????????????????????????????δ?????????????????????????????????????С????????????????г???

????????????????????????????????????????????????????δ?????????????????????????????????????????????????????????·?????????????仯????????????????????????г????????????????????????г??????????????????ο????????????????????????Σ???????????????????????????????

???????????л????????????ζ?????????????????????????????????????????????????????????棬?????????????????????????????????????????????г?????????????°??????????????????棬????????????????????????ú?ó?????????λ???????????????????徭?????????????????У?????????????????????ú?????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????С????????????????ù??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????? ????????????