杨德龙：本轮反弹个股机会众多
2014-08-06 10:42:46
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《投资者报》：从这波行情的表象来看，有色、煤炭等强周期股涨幅居前，金融、地产等涨幅也较大，而TMT和医药等成长股短期受到压制，表现偏弱。你认为这主要是什么原因造成的？
杨德龙：此波上涨是多方合力所致。经济方面利好数据频频公布。7月汇丰PMI预览值大幅反弹到52，创18个月以来的最高水平，并大幅超出市场预期。资金面也颇为积极。央行公开市场连续超十周净投放；海外资金开始加速流入A股，RQFII的A股ETF获大量认购，安硕A50溢价率也出现持续上升。有助于为A股提供增量资金。政策面上，国务院常务会议要求金融系统通过各种手段，务必有效降低社会融资成本，这将对国内经济和房地产景气形成一定支撑。
此外，目前沪港通试点推出前的各项准备工作正在稳步推进。证监会近日透露，沪港通各项技术准备工作正按照既定计划有序进行。计划分别于8月底、9月中旬进行两次全网测试。全网测试后，沪港通技术系统准备工作将基本就绪。沪港通对提振A股蓝筹股价值具有很大推动作用，特别是像金融、地产这样的白马股，在以机构投资者为主的香港市场估值偏高；而小盘股则估值较低，香港中小板只有5-6倍市盈率，而A股的创业板达到几十倍的市盈率。除了一些具有A-H股差价的公司之外，也可以关注一些香港市场稀缺的A股，比如白酒，沪港通的开通对以茅台为代表的白酒股的价值会有提振；而反过来，对于存在于港股但A股没有的种类，比如博彩类股票，也会出现一定机会。
随着沪港通正式开通的临近，市场投资者开始更多关注沪港两地上市中沪市估值偏低的个股，以及港股稀缺的沪市里的中国特色股，具体包括房地产、建材、公用事业、中药和白酒等板块。展望后市，随着沪港通的启动，国内投资者会更多地借鉴国际投资者的理念和方法，蓝筹股有望重新获得投资者青睐。反过来，创业板指数整体估值过高，多数创业板个股中报业绩不佳，成长性受到质疑，难以支撑这么高的估值，可能将继续向下修正。
《投资者报》：这轮上涨行情是反弹性质还是反转性质？
杨德龙：展望后市，随着经济企稳及微刺激持续加码，海外资金大概率继续流入A股，将对大盘形成支撑，板块上可以稍微介入受益于经济企稳的蓝筹板块。从近期市场运行来看，大小盘风格转换正在悄然发生，中报业绩优异的蓝筹板块走势强劲，带动上证指数逐波反弹，而估值高企的创业板个股急转直下，下降通道已然形成。上证指数本轮反弹主要是受经济数据企稳回升和政策放松拐点出现的双重推动，而这两点短期内很难证伪，因此上证指数有望踏着“小步慢跑”的节奏反弹到三季度末，反弹高度虽然有限，但个股机会众多。
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