中新经纬1月13日电 1月12日，中国人民银行公布2021年12月货币金融数据。社融新增2.37万亿元，同比多增6508亿元；人民币贷款新增1.13万亿元，同比少增0.13万亿元。社融表现如何？未来有何增速趋势？货币政策将会如何响应？

对此，光大证券(601788)高瑞东团队的研报给出了解读。

该团队认为，2021年12月新增社融略低于市场预期，政策层对融资严监管在执行过程中使用的政策需要一定的传导时间以落地显效。

同时，疫情等多重因素对实体经济需求端的冲击仍未完全消除，在需求仍有较大不确定性的背景下，实体企业的长期融资意愿受到明显压抑。

高瑞东团队指出，社融增速有望延续回升趋势，但上行幅度有限。由于2022年专项债部分新增额度已于2021年12月提前下达，预计2022年政府债券发行节奏将会整体前置，政府债券发行错位对新增社融的推动作用有望延续至2022年二季度初。

研报还称，2021年四季度人民银行银行家问卷调查显示，贷款需求指数仍然呈现下行态势，表明实体融资需求仍然较为疲弱。

市场层面上，对于经济增速问题，研报认为，在经济增速下行压力依然较大，通胀明显回落的背景下，货币政策进一步边际微松的必要性明显上升。若信贷开门红表现不及预期，降息有望在一季度落地。因而，十年期国债收益率有望保持低位窄幅震荡，以待经济基本面和政策面的进一步反应。(中新经纬APP)

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